需求复苏 供应受干扰 2月份铜价易涨难跌
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需求复苏 供应受干扰 2月份铜价易涨难跌

2023-02-07 来源: 作者:生意社

       1月份铜价小幅上涨,月初铜价为66145元/吨,月末铜价上涨至69710元/吨,整体涨幅为5.39%,同比下跌1.14%。


       1月上旬,铜现货价格都高于期货价格,主力合约是两个月后的预期价格,下旬由于春节假期,现货期货价格无变动。临近月末,主力基差变小,对于买入套期保值来说,是利好。


       据LME库存显示,1月份LME铜库存有所上涨,但整体仍处于低位,淡季垒库是正常的季节性现象。


       宏观方面:目前美元指数弱势运行,给铜价冲高提供机会。去年12月美国CPI环比下降、同比涨幅收窄,市场对美联储今年2月、3月加息总和的押注不到50个基点,风险偏好升温下美元指数持续走软。此外,欧元区1月份投资者信心指数有所回升,市场预期欧元区经济衰退相对温和。


       供应方面:近期国内精铜供应不及预期,且海外最近铜精矿干扰多。秘鲁局势动荡,爆发抗议活动,干扰铜矿生产活动;智利铜矿安托法加斯塔2022年铜产量下降10%;第一量子公司公布全年铜矿产量下降5%,另外巴 拿 马政府下令暂停其在该国的panama铜矿运营;巴西唯一的冶炼厂Paranapanema申请破产;韩国Onsan冶炼厂生产不正常;托克集团将从LME注册仓库中提走大量铜。


       需求方面:由于国内放开管控的速度超预期,春节后生产和消费都会出现一波较快的超季节性反弹。节后,随着生产逐步回归正轨,市场信心修复,铜消费可能会有更好的表现。


       综合以上情况看,国内疫情快速过峰,市场对需求复苏的预期强,预计春节后消费会有一波超季节性的修复。虽然目前国内消费比较弱,但是淡季垒库是正常的季节性现象。海外供应端不景气,矿端和冶炼端都存在干扰,LME注销仓单不断上升的情况下,市场对供应的担忧非常强。总体来看,短期铜价处于易涨难跌的状态,预计2月铜价震荡偏强运行。


关键词:铜价  2月   编辑:FT
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