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瑞银全球经济和策略研究主管：我们认为受关税影响，未来4-5个月全球经济可能持续疲弱，但之后有望加速增长。AI的发展将是2026年的重要变量。
经济展望
全球经济：先抑后扬
在未来4-5个月，我们预计关税可能持续推高美国国内价格、并抑制全球出口，全球经济可能持续目前比较疲弱的趋势。不过，企业和居民情绪已经从低位反弹，美国和主要新兴经济体的央行继续降息，信贷脉冲反弹。2026年主要发达经济体都会得益于额外的财政刺激。因此，2026年年初之后全球经济增长有望逐渐好转。但由于四季度疲弱的滞后效应（carry over），全年增速可能与2025年相差不大（2025/26年分别为3.2%/3.1%，2027年升至3.3%）。
鉴于美国目前经济亮点几乎都集中在AI相关的消费和投资，AI的发展将是2026年的重要变量。我们认为AI有可能发展成为具有深远影响的通用技术，类似于90年代的信息通讯技术，但AI仍处于发展初期，短期内可能很难兑现在生产率数据上。
关键词：全球经济
编辑：HJ
