兆芯集成电路提交科创板IPO申请

2025年6月18日，上海兆芯集成电路股份有限公司正式向上海证券交易所提交科创板IPO申请，拟募资41.69亿元。作为继海光信息、龙芯中科之后第三家冲刺资本市场的国产CPU龙头企业，兆芯的此次融资标志着其在自主可控与市场化竞争中迈出了关键一步。

兆芯成立于2013年，总部位于上海，由上海市国资委旗下联和投资与中国台湾省威盛集团合资成立，注册资本2.5亿美元。其核心产品覆盖桌面PC、服务器、工作站及嵌入式领域，兼容x86指令集，继承了威盛的x86-64授权技术。在2024年，搭载兆芯CPU的国产终端出货量在头部厂商中占比第一。

与同行业玩家相比，兆芯的技术路线具有显著特点。其采用X86架构，但通过自主研发的内核微架构（如五代演进）实现了性能突破，产品兼容国内外主流操作系统和应用软件。相比之下，海光信息则聚焦服务器领域，通过AMD授权实现技术自主化，而龙芯中科选择完全自研LoongArch架构，虽生态成熟度较低但具备长期技术壁垒。

兆芯此次IPO计划发行不超过38,286.77万股，募集资金将投向新一代服务器处理器KH-50000、桌面处理器及先进工艺研发项目。资金用途明确指向提升自主创新能力，推进核心芯片研发，并增强供应链把控能力。

从财务数据看，兆芯2022年至2024年营收分别为3.4亿元、5.55亿元和8.89亿元，年均复合增长率达61.71%。尽管连续三年亏损，但研发投入占比始终保持在较高水平（2022年达289.50%）。这种高投入策略，使其在技术迭代上保持领先，但同时也面临盈利压力。

当前国产CPU市场呈现X86、ARM、自研架构三足鼎立格局。X86阵营以兆芯和海光为主，ARM阵营以华为鲲鹏、飞腾为代表，自研架构则由龙芯中科、申威主导。

在X86阵营，兆芯与海光的技术路径差异明显：兆芯侧重“双轨生态”（兼容Windows+国产系统），而海光则专注服务器性能突破。两者均依赖授权模式，但兆芯通过完善软硬件适配体系（超20万个项目）巩固了市场地位。

ARM阵营的鲲鹏和飞腾则面临授权风险。鲲鹏因制裁受限，飞腾则在党政市场渗透力强，但均需应对ARM授权政策变化。相比之下，自研架构的龙芯和申威虽摆脱外部依赖，但生态建设周期较长。龙芯通过“自研+转译”策略实现兼容性，而申威则深耕超算领域。

分析人士认为，X86架构凭借成熟的生态和96%的服务器市场份额，仍将是国产替代的核心方向。兆芯和海光有望主导这一进程，而鲲鹏、飞腾可能通过减少对ARM的依赖，拓展边缘计算等新场景。

龙芯中科则计划2025年开放市场，2030年进军国际，目标与X86、ARM形成三足鼎立。申威则在超算和工业领域构建技术壁垒，但其市场渗透率较低。

兆芯的上市融资将为其提供关键资源。一方面，通过资本运作加速KH-50000服务器处理器的研发，另一方面，借助资金完善供应链生态，提升国产CPU的自给率。